三六五(300295):整体房产O2O战略明晰
三六五
评级：买入
评级机构：海通证券
公司业务转型，打造房产O2O、家居O2O、社区O2O和金融平台的"3+1"模式。房地产行业线上线下O2O的融合已经成为不可逆转的方向。三六五于去年施行了业务的横向延伸，充分利用线上流量优势及客户资源，涉足互联金融、家装平台和社区电商等业务。我们看好公司以房地产O2O、装修O2O、社区O2O以及金融服务平台为核心打造"3+1"的业务模式，以及公司整合线上线下资源，打造房地产产业链的闭环服务结构，塑造全新的房产交易平台。
三六五设立安家贷金融服务有限公司，涉足房产P2P这个房产服务的核心环节。在"安家贷"仅仅上线半个多月的时间里，其多个产品已实现"秒杀"。我们认为，公司发展房产P2P业务的优势在于线上流量大、客户资源多。且公司发展P2P金融业务能够有效切入房产交易环节，增加盈利渠道，改善原先以广告为核心的商业模式。
三六五整体房产O2O战略明晰，公司执行力强，员工持股优化公司治理结构，看好公司长效发展，首次给予公司"买入"评级。预计公司2014年、2015年归属母公司净利润分别为15638万元和22155万元，对应每股收益分别为1.95元和2.77元，我们给予公司2015年45倍市盈率的估值，对应目标价124.65元。