汽车及零部件行业研究报告
本周(5月14日~5月18日),汽车板块重点公司中,一汽轿车、一汽夏利、威孚高科、宇通客车、长城汽车、上汽集团、悦达投资、华域汽车、一汽富维、福田汽车等周相对收益分别为5.11%、5.16%、-4.15%、5.25%、1.57%、1.67%、0.79、1.21%、1.00%、-1.57%。
投资建议:1)虽然5月份的乘用车厂家批发数据增速能否维持4月份的水平有待观察确认,但基于对中国汽车市场成长空间的中长期认识,我们认为当前业绩增长确定、估值便宜的上汽集团等标的具有很好的防御配置价值;基于集团整体上市预期的博弈逻辑,一汽轿车、一汽夏利仍是乘用车板块的首推品种。2)由于基建、房地产新开工等投资下滑,重卡行业4月份延续了今年以来的下滑趋势,尤其是工程类重卡,短期的景气回暖时点有赖于进一步的微观观察,建议关注业绩相对稳定的威孚高科。3)客车板块的核心标的----宇通客车虽然由于市场对其股权激励方案存在分歧,导致近期股价表现不佳,但当前12倍左右的PE估值(考虑股权激励成本、摊薄因素,我们预计2012年EPS1.87元),较之于公司的业绩增长确定性而言,具有较好的安全边际,公司具有很好的长期配置价值。
4)此外,在零部件板块中,受益于豪车需求高增长、国产化加速、具有相当技术优势、客户配套优势的京威股份是我们目前的首推买入品种。
本周重点公司公告中原内配非公开发行A股股票获证监会通过。
京威股份关于解决股权分布问题的重大进展公告。
宁波华翔关于回购部分社会公众股份进展情况的公告。
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纯电动车技术条件国标正式发布。
中国汽研拟发行不超过1.92亿股。